首页/天美注册/首页2010 年以来欧美消费升级趋势带动了海外升降桌、电踏车、电动医疗床、全地形车、高空作业平台等新兴产业的大发展，具备工程师红利 的国产供应链企业持续受益，制造业细分领域出现了“从供应全球到渗透国 内”特征。

　　趋势已来:欧美消费升级风起，传统产业面临变革过去十年，全球电动化+物联网趋势正在深刻改变欧美人的休闲娱乐及办公 方式，升降桌、电踏车、电动医疗床、电动沙发、全地形车等新兴产业加速 成长，正在各个领域对传统产业进行变革替代，我们将这一趋势谓之“欧美 消费升级”。目前各细分场景仍处于渗透率快速提升阶段，多年保持 20%以上的复合增 速，为其配套的国产供应链企业享受高增长红利，并塑造了全球化品牌。未 来十年，欧美消费升级引发的产业变革将在全球范围内迅速推广。

　　成长红利:低渗透率保障高速增长持续性，法规或补贴等方式助力预计升降桌、电踏车、电动床、光伏跟踪器、全地形车在欧美地区渗透率均 不到 20%，低渗透率决定行业处于快速成长期，持续保持较高的行业增速。 在法规或补贴推动下，2018 年各细分领域在欧美地区的增速分别为 30%、25%、53%、21%、9%，高空作业平台中国地区的保有量增速 50%。细分领 域的高成长培养了如力纳克、美卡诺、博世、敏华控股、Nextracer、北极星 工业、捷尔杰等收入体量在 50-400 亿元之间的巨头公司，国内配套制造业 公司凭借工程师红利和先发优势在欧美地区塑造了具有全球影响力的品牌。从供应欧美到渗透国内逻辑将演绎。中国经济正加速成长，同时也逐渐面临 老龄化问题，消费理念持续升级，我们坚信欧美消费升级的趋势会沿着人均 GDP 脉络从发达国家传导至中国市场，复制高空作业平台的产业逻辑。

　　投资主线:看好核心零部件与成长空间较大的终端产品赛道第一，从核心零部件视角观察，线性驱动控制系统与电踏车电机系统在产品 结构上具有相似性，以电机+传感器+控制系统+其他配件为核心构成，能够 根据外界复杂的应力环境做出及时反馈，完成闭环控制，并对可靠性具有较 高的要求，具有一定的技术壁垒;终端产品 2C 属性容易建立供应商的品牌 护城河;下游拓展性较强。核心零部件维度，看好捷昌驱动八方股份。第二，从终端产品视角观察，我们看好海外对标龙头收入规模超过百亿元的 全地形车、高空作业平台、电动床赛道，推荐浙江鼎力，关注春风动力和麒 盛科技。中长期逻辑看，中美贸易战或欧洲反倾销政策等影响了部分企业的 短期盈利能力，我们认为这反而给优质公司提供了较好的投资机遇。

　　◼ 国内制造业出现由供应全球到渗透国内的现象。长期以来，中国制造业的 产业逻辑一直沿着“从进口替代到供应全球”的路径展开，但是我们发现 制造业的一些细分领域出现了“由供应全球到渗透国内”现象，我们尝试 通过本篇报告去分析背后的产业逻辑和投资机会。

　　◼ 这些公司包括并不限于浙江鼎力捷昌驱动八方股份春风动力、麒盛 科技、凯迪股份（拟上市）、敏华控股（港股）等，他们具备共同的特 性：顺应欧美消费升级，市场空间巨大，享受渗透率快速提升的行业红 利，公司盈利能力较强。

　　◼ 欧美消费升级的产品表现更具智能化。欧美消费升级表现在产品形态上， 消费级摩托车和越野山地车是对传统摩托车的升级，升降办公桌是对传统 木制固定式办公桌的升级，电动医疗看护床是对手摇病床的升级，光伏跟 踪器是对固定式光伏支架的升级，升降油烟机是对滑轨式和固定式油烟机 的升级，电踏车是对传统自行车的升级，电动沙发是对传统沙发形式的升 级。

　　◼ 智能化产品符合产业升级趋势。智能化升级的产品具有单价高、盈利能力 强等特点，对于传统企业具有较大的吸引力，比如办公家具行业，传统的 一套办公桌椅售价在 1000 元左右，而一张升降办公桌售价可以卖到 30005000 元，相应的毛利率更高。

　　◼ 欧美消费升级的逻辑基础是人均可支配收入达到一定阶段后的产物。欧美 地区人均 GDP 在 4 万美元以上，相比中国人均 GDP 不到 1 万美元，相差 4 倍；美国人均可支配收入为 11 万元，中国人均可支配收入为 2.8 万元， 这相当于美国 1989 年的水平。高人均 GDP 和高人均可支配收入是欧美消 费升级的经济基础。

　　◼ 高消费能力的年轻群体和老龄化群体对健康办公、养老护理、健身娱乐、 舒适睡眠产生巨大的市场需求。欧美人口合计 6.7 亿人，其中欧美日地区 65 岁以上老龄化人口规模接近 2 亿人。面临巨大的产业升级需求，欧美在 部分制造业领域出现产业真空，如自行车和线性驱动行业，欧美产业真空+ 国内工程师红利，国内配套制造业产业链迎来一轮机遇期。

　　◼ 欧美消费升级将传导并影响中国未来的消费趋势。升降办公桌、电动医疗 看护床、电踏车、消费级摩托车、电动沙发、光伏跟踪器、汽车电动尾门 等新兴产业起源于欧美，未来将逐步渗透国内，引领国内消费升级趋势。

　　◼ 工程师红利成为国内制造业承接欧美消费升级趋势的重要优势。1998-2018 年期间，中国累计高校毕业生 9083 万人，研究生 929 万人。2018 年中国 PTC 申请专利数量 53343 件，仅次于美国 55998 件，排名全球第二。依赖 国内工程师红利、完整的产业链优势以及劳动力成本优势等，中国制造业 成为承接欧美消费升级趋势下的优先选择。

　　从核心零部件角度，我们把捷昌驱动凯迪股份八方股份三家公司放在 一起进行比较，因为三家公司的核心产品均与电机相关。通过比较，我们 力图思考线性驱动控制系统、中置电机与普通工业电机的区别与联系。

　　◼ 脉络二：消费级摩托车 vs 电踏车 vs 升降桌 vs 高空作业平台

　　从终端产品形态来讲，我们把消费级摩托车、电踏车、电动床、高空作业 平台放在一起跨行业比较。

　　◼ 欧美消费升级国内供应链公司分为两种，一种是核心零部件配套供应商， 例如捷昌驱动八方股份凯迪股份；另一种是直接以终端产品形式出口 到美国的企业，如春风动力浙江鼎力敏华控股麒盛科技（麒盛科技 产品介于核心零部件与终端产品之间）。

　　◼捷昌驱动凯迪股份主营产品均为线性驱动控制系统，八方股份主营电踏 车及其系统。从产品结构看，两者具有一定的相似性。线性驱动控制系统 主要由控制系统、电动推杆、传感器、升降立柱组成，其原理是通过控制 系统将指令传达至机械结构，将电动机的圆周运动转换为推杆的直线运 动，从而达到推拉、升降重物的效果；电踏车电机系统主要由控制器、传 感器、仪表、电池组成，其安装在电踏车上帮助其输送动力达到骑行省力 的效果。

　　◼ 市场担忧线性驱动控制系统和电踏车电机高毛利率的持续性，我们认为两 者均存在一定的技术壁垒和品牌壁垒。

　　 线性驱动控制系统和电踏车电机较一般工业电机相比核心的区别在 于：第一，终端具有 2C 属性。线性驱动控制系统和电踏车电机终端用 户为 2C 属性的消费者，消费者对于核心部件具有口碑效应，长期看将 累积产品的品牌价值，这种品牌价值反过来会作用于办公家具企业和 电踏车企业对供应商品牌的选择，加固供应商的护城河；第二，线性 驱动控制系统和电踏车电机主要市场在欧美地区，欧美消费者对于价 格普遍不敏感，对于品牌更敏感；第三，行业有定制化特征，非标准 品，工艺比较繁琐。

　　 品牌突围。以电踏车电机为例，根据 ExtraEnergy 市场调查，2019 年 欧洲最受欢迎的电踏车电机品牌中：博世第一（33%）、禧玛诺第二 （19%）、八方股份第三（16%）、博泽第四（6%），松下、雅马哈 等在欧洲比重较小。升降办公桌和医疗看护床成品也会带有线性驱动 控制系统的品牌标志。品牌力是产品力和服务力的集中体现。

　　◼ 线性驱动控制系统行业的技术门槛在于复杂应力环境下，对终端产品稳定 运行的精确和灵敏控制。

　　 线性驱动系统企业核心竞争力体现在工业设计、控制和传动系统，产 品品质体现在推力、噪音、同步性和稳定性等。控制系统在感应到桌 面（或电动病床）不同负载的复杂应力条件下，实时控制两个电机的转速等指标，实现同步升降或转动，并通过内置双霍尔传感器收集电 机实际运行等数据，即时反馈控制器，动态调整运行参数。因此，技 术难点在于实现复杂受力环境下的精确控制。在光伏跟踪器、医疗看 护床或其他工业领域，电动推杆的推力甚至要达到 8000N 以上（即 800 公斤以上），噪音控制在 10dB 分贝以内，要求较严格。我们认为 线性驱动控制系统行业具备一定的技术门槛，捷昌驱动在行业精耕细 作近 20 年，积累了丰富的经验和品牌影响力。

　　◼八方股份的核心技术是其全球领先的新型力矩传感器与算法，该传感器替 代传统的霍尔转速传感器，提供了一种感应灵敏度和准确性高、能够检测 静态和动态扭矩的电动自行车中轴力矩传感装置。该力矩传感装置还可以 确保电动自行车在骑行中零启动并保持行驶性能的稳定。八方股份 2013 年 发明力矩传感器并获得专利，远远领先于国内同行业竞争对手。

　　 传统的霍尔转速传感器存在以下两个问题：（1）不能检测静态和动态 扭矩，测量精度差，在骑行中不能零启动，在平路和下坡骑行中会出 现电动助力过大而使电池产生不必要的放电。（2）由于磁钢并未安装 在中轴有效的受力部位，其因扭力而产生的位移变化并不明显，往往 在低转速时明显，而高转速时则不明显，故使得感应电位信号的输出 不准确，传感器的工作稳定性和可靠性均大大下降。

　　◼ 线性驱动控制系统下游延展性相对电踏车电机更好一些。线性驱动控制系 统下游可以拓展到医疗看护床、升降办公桌、光伏跟踪器、升降油烟机、 电动沙发、汽车电动尾门、农业机械等领域。

　　◼ 目前单一升降办公桌对应的线性驱动控制系统市场规模就达到 70 亿元，该 规模与电踏车电机对应的市场规模持平，但是加上医疗看护床、光伏跟踪 器等其他领域的拓展性，线性驱动控制系统市场规模未来有望达到千亿。 中置电机/轮毂电机市场未来将由电踏车延甚至电动货运车、电动滑板车等 其他细分市场，产品结构层面，将由电机到电池环节延展，市场空间将能 进一步打开。

　　◼ 法律法规是推动升降办公桌渗透率快速提升的动力，补贴政策是推动电踏 车迅速普及的重要驱动力。

　　 国外升降办公桌由“可选消费品”正转为“必须消费品”。升降办公 桌概念在国内认知并不充分，一般被认为是一种可选消费品，仅局限 在某些特定的工作场景，特定的用户群体。实际上欧美有明确的法律 条文规定，“工作高度必须适合每个员工和工作职能”，“雇主必须 为其员工提供可调节的办公家具”。健全的法律、工会组织以及攀比 心理推动了升降办公桌由可选消费品转向必须消费品，丹麦升降办公 桌渗透率 95%，我们预计未来欧美地区升降办公桌渗透率将超过 40%。

　　 欧洲各国对电踏车的补贴为电踏车价格的 10%~50%不等。以瑞典为 例，瑞典环境部宣布自 2017 年 9 月 20 日至 2020 年期间购买电动自 行车的瑞典公民，政府将提供购买补贴，授予的补贴相当于购买价格 的 25%（最高可达每辆电动自行车 1000 欧元）。

　　◼捷昌驱动凯迪股份八方股份三家公司产品和下游市场具备强可比性， 同属于受益欧美消费升级的配套零部件厂商，产品均为电机及其控制系统 相关。

　　◼ 通过财务比较，三家公司具备共同的财务特征：轻资产、高成长、高周 转、高盈利、低费用、现金流好。

　　 高成长性依赖行业快速渗透红利：捷昌驱动八方股份凯迪股份三 家公司近三年的收入复合增速分别为 45%、51%和 42%，得益于下游 升降办公桌、电动沙发和电踏车渗透率快速增长。升降办公桌和电动 沙发每年保持 30%左右的复合增长，电踏车保持 15%-25%左右的行 业增速。三家公司净利润的增长基本与收入增长呈现同步性特征。

　　 人均产出差异较大，商业模式不一：八方股份捷昌驱动凯迪股份人均产出分别为 218 万、82 万和 46 万元，差异较大。八方股份与其 他两家差异较大的原因为其商业模式不一样，八方股份主要零部件制 造环节基本依靠外包，自身则主要完成设计+系统集成环节，这也就解 释了为什么其固定资产只有 2400 万元，却能支撑 10 个亿以上规模的 收入体量。而捷昌驱动和凯迪股份制造端在体内，尤其是凯迪股份基 本完成产业链垂直集成，而捷昌驱动部分电机和钣金件业务采取外包 模式。

　　捷昌驱动凯迪股份人均产出差异原因：第一，产品结构差异，捷昌 驱动的下游产品以升降办公桌和医疗看护床为主，产品单价较高，凯 迪股份的下游以电动沙发为主，升降桌占比不高；第二，凯迪股份垂 直集成的模式，上游原材料环节占了部分产能。

　　 三家公司高毛利率具备一定的持续性：三家公司的毛利率基本稳定在 40%左右，高于电机行业上市公司的平均水平。原因包括以下三点： 第一，线性驱动控制系统和电踏车电机系统并非单个电机本身组成， 而是包含设计+电机+控制器+传感器的整套驱动系统，设计软件+硬 件，包含机械、电气、材料、设计、计算机等多学科综合集成。第二，线性驱动控制系统与电踏车电机系统下游具备定制化和小批量特 点，终端用户为 2C 端消费者，2C 属性比较容易形成品牌粘性；第 三，海外市场、海外客户对价格不敏感，对品牌更为敏感。下游品牌 商对供应商的筛选较为严格，双方建立稳定合作关系后不会轻易更 换。因此，我们认为线性驱动控制系统和电踏车电机系统长期高于电 机行业的毛利率是必然的。

　　 2019 年三季度捷昌驱动毛利率环比下滑 9%，主要是受到中美贸易战 所加 25%关税影响，剔除关税因素后，预计公司毛利率正常维持在 40+%左右。

　　 终端产品价格年降有限。从产品价格因素看，捷昌驱动升降办公桌单 价从 2015 年的 1391 元/套保持年降 4%左右的价格幅度，到 2018 年 均价为 1229 元/套，价格相对比较稳定。电踏车电机的单价由于产品 结构升级因素（中置电机占比提升），均价每年保持 3%-7%的提升幅 度。

　　 低费用率：三家公司管理费用率在 6%-10%左右，销售费用率在 5%6%左右，研发支出占收入的比重在 3%-4%。低销售费用率主要是因 为下游客户集中度相对较高。我们注意到八方股份2017 年管理费用率 大幅提升至 24%，导致其当年净利率只有 8.7%。

　　 高周转低资产负债率：三家公司存货周转天数为 2-3 个月，资产负债 率低于 40%，其中捷昌驱动的资产负债率只有 15%。

　　 行业现金流较好：三家公司当期经营活动现金流入/营业收入的比重在 100%-110%之间。这是因为，欧美客户的付款情况较好，应收账款较 少且基本在一年之内，如捷昌驱动的客户在签订订单的同时，会支付 全款，部分大客户会给予 2-3 个月的账期，由于产品交货周期在 1-2 个月，现金流状况较好。

　　3.1 升降桌/医疗床/光伏跟踪器：健康办公+老龄化+光伏平价上网带动终端需 求

　　◼ 线性驱动控制系统拓展性体现在升降桌/医疗床/光伏跟踪器/汽车电动尾门/ 智能家居，全球对标行业龙头力纳克和美卡诺的收入体量在 50 亿人民币左 右，力纳克产品结构较为均衡。升降办公桌、医疗看护床和光伏跟踪器是 我们最看好的三个子领域。

　　◼ 国内捷昌驱动、凯迪股份、麒盛科技分别以升降办公桌、电动沙发和电动 床为主要下游领域，市场也主要集中在美国地区，未来三家公司的收入结 构将持续优化。

　　◼ 升降办公桌每年出货量具备 5 倍以上成长空间。升降办公桌从 2011 年开 始进入快速增长期，最初起源于欧洲，逐渐在美国、加拿大、澳大利亚、 亚太等区域快速渗透，目前依然处于快速渗透的产业导入初期。我们预计 欧美地区升降办公桌潜在需求规模将超过 1 亿套，目前每年出货量在 500600 万套左右，整体渗透率不足 20%。考虑到亚太地区潜在空间，升降桌 行业每年的出货量规模有望在现有基础上，存在 5 倍以上的成长空间。

　　◼ 医疗康护系统是线性驱动行业第一大下游领域，也是力纳克第一大收入来 源，后者占比 52%左右，具体产品包括家用/医疗电动床、电动手术台、护 理床、牙科椅、患者升降机设备等智能医疗器械设备。但是该业务在捷昌驱动收入占比 15%左右。由于医疗电动床属于医疗器械范畴，客户门槛相 对升降桌更高，占比提升将带动公司估值提升。

　　【场景 1】医疗电动床主要面向养老院、医院、家庭护理场所等，线性驱 动厂商的下游客户包括日本八乐梦、安究亨特利医疗器械公司、厚福医疗 装备等。目前该市场主要集中在欧美日等发达国家，我国有大中型医院、 疗养院、敬老院以及新兴建的老年公寓，约 4 万余处，假如这些医疗养老 机构每年更新 50 张床位，则全年的需求量为 200 万张（目前中国医疗机 构病床数 845 万张，电动化比例 6%左右）。未来随着国内老龄化的加速 和消费水平提升，预计 3-5 年后国内市场将迎来发展空间。

　　【场景 2】家用电动床具有调节床板曲线、震动按摩、蓝牙音箱、床底 灯、智能健康管理等功能，电动床品牌商如舒达席梦思和泰普尔丝涟等。 根据 ISPA 统计，2018 年美国市场销售的家用电动床销量为 324 万张，同 比增长 53%，渗透率 12%，我们预计未来行业渗透率将有望提升至 30% 以上。A 股代表公司有麒盛科技，占据北美大部分电动床市场份额。

　　【场景 3】患者升降设备包括天花板升降机、台阶升降机、浴缸和泳池升 降机等，主要面向欧美老年人口和肥胖人群，主要企业包括 Arjo（瑞 典）、Hill-Rom（美国）、Invacare（美国）、Handicare（瑞典）和 Guldmann（美国）。预计该市场规模将从 2019 年的 30 亿美元增长到 2024 年的 54 亿美元，年复合增速达到 12.7%。

　　◼ 太阳能跟踪器是指在光伏发电设备上安装，用来跟踪太阳高度角和方位角 的自动装置，使集能器从日出到日落始终对准太阳，力纳克官网披露可以 提高太阳能的利用率 30%以上。

　　2018 年全球太阳能跟踪支架出货量首次超过 20GW，同比增长 35%，应用 于超过 1/4 的大型太阳能电站项目，渗透率 28%。美国是全球最大的太阳 能跟踪支架市场，占全球出货量的一半以上。中美贸易战因素影响了国内 供应商进入该市场的节奏。

　　太阳能跟踪器市场规模 46 亿美元。我们假设每 GW 对应的太阳能跟踪器对 应的价格为 2.3 亿美元，则 2018 年对应的太阳能跟踪器规模为 46 亿美 元，预计到 2021 年，市场规模将达到 89 亿美元，年复合增速 24%。

　　◼ 电踏车（英文为 Pedelec）是一种新型两轮车辆，其外形类似自行车，配 备有专门电池作为辅助动力来源，并配备有电机作为动力辅助系统，能实 现人力骑行和电机助动一体化的新型交通工具。相比传统自行车，电踏车 具有省力、速度快、骑行距离远的优势。电踏车有很多不同的类型，在欧 美国家最受欢迎、最畅销的是 250W/25km/h 低功率电踏车，因为它的最高 功率为 250W，最高辅助速度为 25km/h，就不需要像机动车辆一样经过类型 认证，并且通过 CEN 标准进行监管（正在争取制定全球 ISO 标准），几乎 所有公共机构都将其视为实质上的自行车。

　　◼ 电踏车技术含量高于传统的纯电动车。传统电动车以纯电力驱动为主，通 过转把来调节动力大小，其使用形态更接近摩托车。而电踏车在不改变骑 行本质的基础上，以传感器捕捉骑行信号(力矩传感器采集骑行者的踩踏力 度;速度传感器采集速度信号)，进而理解骑行者的骑行意图，提供相应的 动力辅助，让骑行轻松。由于工作原理不同，二者核心部件构成也存在巨 大差异，电踏车的电机、控制器、传感器、仪表、传感器和电池等核心部 件比传统电动车技术门槛更高，因此价格也更高。欧洲地区，带轮毂电机 的电踏车售价在 500 欧元左右，带中置电机的电踏车售价为 1800 欧元左 右。

　　◼ 电踏车源于日本，风靡欧美。尽管电踏车的历史可以追溯到 19 世纪后期， 但该技术真正成熟与大规模商业运用是在 20 世纪 90 年代。日本是最早研 发、生产和销售电踏车的国家。1989 年，雅马哈制造了第一台电踏车原型 机。1993 年，雅马哈开始在日本销售电踏车，成为全球商用电踏车开端。 电踏车随后在世界范围内推广。从全球市场来看，欧洲是电踏车发展最为 成熟的市场，主要集中在德国、荷兰、比利时、法国、意大利、奥地利、 英国等欧盟国家，日本市场较为稳定，美国市场发展较快。

　　◼ 欧洲电踏车预计渗透率将持续提升至 50%。2006 年欧洲电踏车销量仅为 9.8 万辆，2017 年欧洲电踏车销量达到 208.9 万量，比 2006 年增长了 21 倍，2013-2017 年 CARG 为 23.2%，预计 2018 年销量约为 262 万辆。2018 年电踏车销量前 5 的德国、荷兰、法国、比利时和意大利合计占欧洲电踏 车市场 80%的份额，销量分别为 100 万辆、41 万辆、33.8 万辆、25.2 万辆 和 17.3 万辆，渗透率分别为 24%、40%、13%、50%和 11%。

　　◼ 全地形车起源于 19 世纪 70 年代，最早在美国市场销售，用户群体分为个 人、商业客户和政府三类。个人客户包括娱乐玩家，如赛车手、竞技爱好者、庄园主、别墅业主、探险爱好者等；商业客户包括度假村、运动场、 马场、公园、伐木场等；政府客户包括军队、林业部门、国土安全部门 等。2000 年以前，个人和商业客户占比分别为 40%和 60%，2013 年以 后，个人消费者市场占比超过 84%，商业用户比例下降至 14%，用户群体 从 B 端向 C 端渗透。

　　◼ 目前全地形车的 70%的市场集中在美国，预计到 2020 年全球规模将达到 117 亿美元。2010-2016 年，全球全地形车销量复合增长率 3.16%，预计 到 2020 年全地形车销售达到 100 万辆。从市场规模角度看，2017 年全球 全地形车市场规模为 92 亿美元，预计到 2020 年达到 117 亿美元，年复合 增速 8%。根据中国汽车工业协会统计数据，中国全地形车销售不到 10 万 台，渗透率极低。

　　◼ 全地形车的市场参与者主要包括北极星工业、庞巴迪、春风动力等，其中 龙头北极星工业 2018 年的营业收入为 417 亿元，春风动力 2018 年收入为 25 亿元。

　　◼ 高空作业平台应用于高空作业领域，根据举升机械结构的不同，可以分为 直臂式、曲臂式、剪叉式、桅柱式及门架式等。高空作业平台的下游主要 为厂房场馆建设、飞机船舶制造、仓储物流、机场及车站服务等领域，客 户分散，功能需求多样。

　　◼ 全球高空作业平台租赁市场设备保有量约 150 万台，整体低速增长。根据 IPAF（国际高空作业平台联盟）数据统计，2018 年全球租赁市场高空作业 平台保有量 147 万台，分地区看，2018 年美国租赁市场高空作业平台保有 量约 60 万台，占比约 41%，欧洲十国保有量约 30 万台，占比约 20%。

　　◼ 国内市场渗透率低，未来 3-5 年有望保持中高速增长。根据智研咨询发布 的《2019-2025 年中国高空作业平台行业市场行情动态及投资战略咨询报 告》，2013-2017 年国内高空作业平台销量高速增长，2017 年增速达到 50%，行业销量约为 1.7 万-1.8 万台，2018 年行业销量超过 3 万台。 根据 数据统计，2019 年 1-6 月份高空作业平台累计销售 31481 台，其 中内销 20777 台，占比 69%，预计 2019 年销量超过 4.5 万台，行业 处于高速增长期。国内市场高空作业平台的渗透率很低，2018 年美国每 万人保有量 18 台，我国高空作业平台每万人保有量为 0.7 台，为美国的 1/25，渗透率 增长空间广阔。

　　◼ 全球高空作业平台市场规模约 800 亿元，中国 42 亿元。假设：1）美国 高空作业平台平均服役时间 5 年，欧洲和其他国家 8 年；2）美国保有量 年 增长率为 5%、欧洲 3%以及世界其他地区 10%；3）美欧高空作业平 台按 臂式 50 万元/台、剪叉 10 万元/台（美欧按臂式占 40%、其余60%估算；其他国家按臂式占 20%、其余 80%估算）。根据以上假设进 行计算得出，高空作业平台 2018 年全球设备需求量约 35 万台 ，2018 年全球市场规 模约 792 亿元，其中美国约为 390 亿元，欧洲约为 121 亿元，中国为 42 亿元。

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